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　　2025年起Labubu在明星效应下走红，价格飙升，市值推高。但年底市场崩盘，二手价雪崩，泡泡玛特官方也卖不动，未来Labubu能否回升存疑。

　　1989年艾西指甲油因皇室青睐而成名，如今中国泡泡玛特的LABUBU、游戏公司产品也在海外走红，分析其成功源于产品、运营、本地化及对消费心理的把握。

　　三年大涨三十倍后，泡泡玛特近几个月跌40%。此次调整或因宏观市场与投资风格转变，其经营向好，商业模式优势明显，未来成长确定性高。

　　Labubu曾是潮玩圈硬通货，价格高昂。如今其二手价格回落，因品控等问题，泡泡玛特大规模补货致其热度下降，该品牌面临重构供应链等挑战。

　　12月22日泡泡玛特旗下星星人与喜茶联名产品上线，抢购火爆。该IP爆火，是泡泡玛特重点推广对象，其成功源于产品与运营，未来或再造热门IP。

　　2018年8月泡泡玛特成立海外事业中心，7年后海外市场贡献约50%销售额。新一代中国企业全球化速度惊人，虽面临痛点，但PingPong提供支持。

　　12月初北京泡泡玛特城市乐园人满为患，星星人成爆点，带动周边销售额增长，乐园客流量和收入超2024年，未来还有新规划。

　　五年前泡泡玛特携Molly上市时行业热议其对手，如今其市值超2500亿港元，市占率14%，构建生态优势，国内潮玩格局渐明。

　　12月10日，69岁吴越出任泡泡玛特非执行董事。潮玩与奢侈品底层逻辑冲突，泡泡玛特转型面临难题，未来3年是关键窗口期。

　　11月6日泡泡玛特抖音直播间工作人员对话引发争议，品牌内部问题凸显。与乐高对比，其“轻内容”难敌对手，做内容或成第二增长曲线

　　泡泡玛特最新股价已经回落至约265港元，市值约3500亿港元，短短两个月跌去近1000亿港元。

　　2025年开年以来，王宁在公司内部多次提出“提高跨部门协同能力”这个点。供应链升级，本质上也是对泡泡玛特内部协同的一个考题。

　　LABUBU爆火引发炒作，泡泡玛特创始人王宁百万量级补货挤泡沫，致股价短期下跌，未来需打造新爆款IP稳固高估值 。

　　王宁自称，“我们本质上是一家做艺术的IP公司，但是用商业手段去推广。”

　　在 TikTok 上，泡泡玛特官方以 600-700 万美元的销售额成了美区 4 月销量榜首。

　　王宁在业绩发布会上透露了海外市场目标：希望2025年海外销售额突破百亿大关，并实现100%增长。

　　在当下3.0阶段，泡泡玛特的对标不再是万代或乐高，而是迪士尼。其IP运营能力不仅体现在“请进来”，更在于“走出去”。

　　海外业务势头迅猛，给了王宁放出豪言的底气，但也应该看到，海外市场上竞争对手都不弱，例如深耕欧美和日韩本土市场多年的漫威、迪士尼、三丽鸥等，无不坐拥丰富IP矩阵。

　　从拿VC的钱成为被投企业，到反哺机构做出资人，王宁与泡泡玛特的LP版图渐渐浮出水面。

　　IP是泡泡玛特核心竞争力之一。自有IP是泡泡玛特的主要商品类型，也是主要收入来源，主要包括Molly、Dimoo、SKULLPANDA等。